通信设备商业绩前底后高 板块后市仍有机会

　　通信设备行业今年业绩将呈现“前低后高”的态势，业绩增长预期使通信设备板块在弱市格局中表现出相对的抗跌性，但短期走势受大盘影响较大。上周两市受多重利空影响，投资者信心动摇，通信设备板块周累计跌幅达11.34%，成交量大幅萎缩，不足60亿。目前市场观望情绪浓厚，系统性风险加剧，但对于通信设备板块来说，个股后市仍存结构性机会。

　　个股冲高回落 龙头相对抗跌

　　通信设备板块上周冲高回落，个股随大盘大幅下跌。奥运与运营商3G建设在一定程度上刺激通信设备股上涨，但因大小非解禁以及新股频繁发行等利空影响，奥运利好出尽使得脆弱的市场信心崩溃，加上前期上涨累积的获利盘抛售，前期表现出色的个股也纷纷回落。

　　中创信测(600485)上周累计跌幅达-7.66%，长江通信(600345)-15.77%，烽火通信(600498)周跌幅达-13.36%，龙头股表现相对抗跌，中国联通(600050)周跌幅只有-0.30%，虽然 中兴通讯(000063)周累计跌幅达-5.78%，但在8月8日大盘暴跌时，中兴通讯收红。据国金证券分析报告指出，中兴 华为将成为全球电信业需求结构调整的最大受益者，电信重组后，未来3年中兴华为在国内市场每年将新增无线系统订单超过100亿元。

　　通信设备行业格局生变

　　电信重组后运营商加大了网络的投入，但无论是竞争性投入，还是3G投入，相关的设备商和系统集成商都是最大的获益者。但是由于新技术和新网络的实际变化需求，将导致设备行业市场格局发生变化。另外，由于资源近一步向运营商集中增强其议价能力，设备产品价格将不可避免地下降，加上在竞争力上，龙头企业进一步垄断采购份额，实力相对弱小的企业发展将更加困难，或将面临被兼并的命运。

　　尽管如此，通信行业景气度的提升仍然给整个通信设备行业带来较大的发展空间。据媒体报道，TD二期建网已经启动，按中国移动规划，TD二期建网的28个城市将主要覆盖目前10个奥运城市之外的省会城市、直辖市和计划单列市。有业内人士预计，TD二期总投资为210.82亿元，但中移动人士表示，TD二期建网投资规划在300亿元以上，倘若不够，有可能追加。目前，中国移动共建设TD基站14688个，计划年底增加到1.8万个。

　　另外，获得中国移动08年GSM扩容大单的四强公布，均为国际厂商， 摩托罗拉获得4.31亿美元合同，爱立信已于中移动和中联通分别签署了价值为91亿元人民币和10亿元人民币的GSM扩容框架协议。同时， 阿尔卡特以及 诺基亚 西门子均获得订单。中兴和华为尚未披露。

　　除了3G之外，无线城市建设也将为通信设备行业业绩带来支撑。据媒体报道，北京、上海、广州等国内十大城市将建无线城市。北京无线城市的一期工程，总投资接近1亿元人民币。二期的建网费用将达到5亿元，三期的建网费用达到10亿元。随着无线城市建设的拉开，相关系统集成商、设备商和终端商将受益。

　　总体来看，运营商的网络建设投资直接导致了行业活跃度提升，今年上半年由于受07年运营商投入萎缩影响，通信设备业绩可能很难实现整体大幅上涨，但下半年以及09年业绩将有望实现大幅提升，业绩预期将有利于通信设备个股走强。

　　市场信心脆弱 个股风险加剧

　　8月大小非解禁潮与新股频繁发行严重打击了市场信心，政策面缺乏实质性利好，短期内大盘将延续箱体弱市震荡格局。从通信设备板块看，个股热点轮动太快，短线风险加剧，操作上需谨慎。8月大部分上市公司都将发布上半年绩报，投资者可关注具有良好业绩以及预期发展较好的个股，中长线仍存结构性机会。随着信息化建设的展开，国家势必会加大对通信行业的投入，相关设备商将受益，可重点关注。

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